業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司2011年度財(cái)報(bào)將迎來(lái)大幅度的利潤(rùn)提升，但這一提升并非源自于其銷售的增長(zhǎng)。

    剝離舊債

    2011年12月6日，四川長(zhǎng)虹第八屆董事會(huì)第十三次決議通過(guò)了《關(guān)于公司應(yīng)收美國(guó)APEX Digital.inc（APEX）公司賬款壞賬核銷的議案》，核銷的壞賬金額總計(jì)為人民幣22.92億元。

    2001~2004年期間，四川長(zhǎng)虹與APEX達(dá)成合作，銷售電視機(jī)和DVD等視聽(tīng)產(chǎn)品，隨后APEX公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難，拖欠公司貸款無(wú)力兌付，導(dǎo)致四川長(zhǎng)虹爆出4.6億美元巨額債權(quán)無(wú)法收回的丑聞。

    2010年長(zhǎng)虹集團(tuán)承諾將購(gòu)買此筆凈值4.24億元的壞賬資產(chǎn)。通過(guò)此次交易，四川長(zhǎng)虹可以徹底解決APEX公司應(yīng)收債權(quán)等相關(guān)遺留問(wèn)題，并可獲得4億多的現(xiàn)金流，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量得到優(yōu)化，財(cái)務(wù)指標(biāo)將明顯改善。

    2011年11月30日，四川長(zhǎng)虹公告稱，董事會(huì)已經(jīng)同意，將深圳長(zhǎng)虹科技有限公司70%的股權(quán)，以不低于2.05億元的價(jià)格進(jìn)行公開出讓。這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將為公司實(shí)現(xiàn)投資收益約1.38億元。

    深圳長(zhǎng)虹成立四年來(lái)一直效益不佳，2010年凈利潤(rùn)僅有24.13萬(wàn)元；2011年1~9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2782.63萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為711.19萬(wàn)元。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)意味著該公司的投資收益率沒(méi)有超過(guò)銀行同期存款利率。

    但深圳長(zhǎng)虹的資產(chǎn)以為地價(jià)的攀升導(dǎo)致了增值，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，深圳長(zhǎng)虹持有的長(zhǎng)虹科技大廈這筆物業(yè)資產(chǎn)已經(jīng)增值為2.92億元，其固定資產(chǎn)增值率接近100%。

    融資

    長(zhǎng)虹仍然需要大筆的現(xiàn)金流用于公司規(guī)模化發(fā)展家電產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。

    12月6日，四川長(zhǎng)虹公布其香港子公司——長(zhǎng)虹（香港）貿(mào)易有限公司發(fā)行3億元境外人民幣債券以補(bǔ)充香港長(zhǎng)虹的日常經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金。

    同日，四川長(zhǎng)虹向中信銀行成都分行申請(qǐng)了7億元人民幣的綜合授信額度。

    除此之外，11月30日，四川長(zhǎng)虹還公布了其公司位于上海閘北區(qū)中山北路的房產(chǎn)，將以不低于8500萬(wàn)元價(jià)格出售的消息，該處房產(chǎn)在四川長(zhǎng)虹的賬面上凈值僅為1240.24萬(wàn)元，如此一來(lái)，四川長(zhǎng)虹又將得到7300萬(wàn)的營(yíng)業(yè)外收入。

    中誠(chéng)信證券分析師張丹和邵津宏認(rèn)為，四川長(zhǎng)虹 PDP項(xiàng)目已于2010年全面量產(chǎn)，但對(duì)公司未來(lái)盈利的影響仍不確定，未來(lái)PDP產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力存在市場(chǎng)不確定性。此外，隨著資本支出增大，四川長(zhǎng)虹的債務(wù)壓力增加，近年來(lái)，四川長(zhǎng)虹資產(chǎn)負(fù)債率和總資本化比率不斷上升，財(cái)務(wù)杠桿較高。2010年彩電市場(chǎng)降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象嚴(yán)重，加之銅、鋁、鋼材等主要原材料價(jià)格走高，均對(duì)公司的盈利能力提出挑戰(zhàn)。

    （《平顯時(shí)代》2012年2月，第89期，歡迎廣大客戶踴躍訂閱、投稿、投放廣告，謝謝您對(duì)本期雜志的厚愛(ài)！）

    更多資訊來(lái)自《平顯時(shí)代》（下載）