2025 年 10 月 11 日至 11 月 3 日，上海龍旗科技股份有限公司（證券代碼：603341，證券簡稱：龍旗科技）以公司會議室座談及電話會議形式，接待了長江證券、中信證券、易方達基金、高盛資管、摩根大通證券（中國）等超 70 家知名券商與投資機構(gòu)調(diào)研。公司董事長杜軍紅、董事兼總經(jīng)理葛振綱等核心管理層出席，詳細披露了 AI 眼鏡、AIPC、汽車電子等核心業(yè)務進展及未來規(guī)劃，傳遞出多業(yè)務協(xié)同驅(qū)動業(yè)績增長的積極信號。

    核心業(yè)務多點突破：AI 眼鏡成增長引擎，AIPC 邁入規(guī)模化倒計時

    在市場高度關注的 AI 眼鏡領域，龍旗科技已與全球頭部客戶建立長期戰(zhàn)略合作，伴隨客戶產(chǎn)品迭代升級，用戶體驗顯著提升，2025 年 AI 眼鏡銷量較去年實現(xiàn) “顯著增長”，且 2026 年及未來前景被持續(xù)看好。當前合作中，公司承擔 AI 眼鏡 PCBA 制造、充電盒及充電底座業(yè)務，其中充電盒已量產(chǎn)出貨，2026 年出貨量預計快速增長；充電底座作為新品類也已實現(xiàn)部分出貨，未來合作還將向更多環(huán)節(jié)延伸。

    國內(nèi)市場布局同步加速，公司已承接國內(nèi)頭部客戶 AI 眼鏡研發(fā)項目，首款產(chǎn)品正處于開發(fā)階段，預計 2026 年量產(chǎn)，同時國內(nèi)其他客戶拓展也在推進中。管理層明確表示，“智能眼鏡業(yè)務將是公司業(yè)績持續(xù)增長的重要推動力之一”。

    值得關注的是，為強化 AI 眼鏡等業(yè)務技術壁壘，公司早在一年多前便啟動 SIP 工藝相關技術人才儲備，目前由高管牽頭的專業(yè)團隊正與全球頭部客戶緊密推進，相關產(chǎn)品預計 2026 年底投產(chǎn)，為業(yè)務深化布局奠定基礎。

    在 AIPC 領域，龍旗科技已實現(xiàn) “雙平臺量產(chǎn)出貨”，并推出兩款自主研發(fā)新品，分別聚焦高性能需求與輕量化場景，覆蓋不同用戶群體。客戶拓展方面，全球頭部客戶首個合作項目正式落地，公司將組建專項團隊保障運維，為 AIPC 業(yè)務全球化布局鋪路，預計 2026 年該業(yè)務將實現(xiàn)規(guī)模化出貨。

    研發(fā)投入聚焦新業(yè)務，收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯成效

    針對 2025 年前三季度及第三季度研發(fā)費用同比快速增長的問題，管理層解釋，核心原因是公司將研發(fā)資源集中投入 AIPC、智能眼鏡、汽車電子等新業(yè)務，用于技術攻堅與產(chǎn)品迭代。從全年規(guī)劃看，公司將繼續(xù)聚焦新業(yè)務研發(fā)，在保障核心項目推進的同時，注重提升研發(fā)效率；長期來看，隨著新業(yè)務逐步進入收獲期并產(chǎn)生規(guī)模化收入，研發(fā)效率將進一步提升，技術壁壘也將持續(xù)鞏固。

    收入結(jié)構(gòu)方面，2025 年前三季度公司收入結(jié)構(gòu)改善、毛利率大幅提升，但手機業(yè)務收入同比下滑。對此，管理層表示，自 2024 年起，公司在確保手機業(yè)務于主要客戶中保持領先份額的同時，更側(cè)重拓展 “高質(zhì)量項目”，雖導致手機收入短期下滑，但帶動毛利率顯著提升；從全年維度看，公司智能手機業(yè)務在 ODM 市場的份額仍將保持領先地位，“高質(zhì)量發(fā)展” 戰(zhàn)略成效逐步顯現(xiàn)。

    汽車電子、機器人業(yè)務謀篇布局，打開長期增長空間

    在汽車電子領域，龍旗科技采取 “聚焦增量市場” 的核心策略，依托多年智能手機研發(fā)技術積累，結(jié)合汽車智能化趨勢，研發(fā)創(chuàng)新性產(chǎn)品，目前重點布局智控平板、無線充兩大領域，進展順利。2025 年第三季度，公司已獲得兩家頭部客戶定點，海外客戶業(yè)務也在正常推進中，汽車電子有望成為新的業(yè)績增長點。

    機器人領域，公司與智元機器人達成戰(zhàn)略合作，看好機器人產(chǎn)業(yè)廣闊市場前景。整體規(guī)劃上，公司將先在內(nèi)部進行規(guī)模化推廣應用，待自身智能制造產(chǎn)品應用創(chuàng)新成功后，再根據(jù)行業(yè)技術與市場應用發(fā)展，為未來核心零部件及整機制造提前做好準備，逐步切入機器人賽道。

    此次密集接待機構(gòu)調(diào)研，龍旗科技多業(yè)務進展與清晰的未來規(guī)劃獲得關注。公司表示，將持續(xù)聚焦新業(yè)務拓展與技術創(chuàng)新，以 AI 眼鏡、AIPC、汽車電子等業(yè)務為核心，推動業(yè)績持續(xù)增長，為投資者創(chuàng)造更大價值。